중동에서 다시 전쟁이 발발하면 석유위기는 다시 나타날 것인가?

중동은 세계에서 가장 중요한 산유지역이자 가장 불안정한 지정학적 지역이다. 팔레스타인과 이스라엘의 갈등은 오랜 역사를 갖고 있으며 종종 지역 전쟁이나 테러 공격으로 이어집니다.

2023년 10월 7일, 팔레스타인 무장단체 하마스가 가자지구에서 이스라엘을 향해 수백 발의 로켓포를 발사했고, 이스라엘은 가자지구에 여러 차례 공습을 가했습니다. 양측의 갈등으로 수백명의 사망자와 사상자가 발생했고, 국제사회에서도 광범위한 관심과 비난을 받았다. 팔레스타인-이스라엘 분쟁이 국제 유가에 미치는 영향은 주로 두 가지 측면에 반영됩니다. 첫째, 시장의 위험 회피 정서를 증가시켜 투자자들이 위험 자산을 매각하고 금, 원유 및 기타 안전 자산으로 전환하게 만듭니다. ; 둘째, 중동의 유가를 올린다. 공급의 불확실성으로 인해 분쟁이 이란, 이라크 등 다른 중요한 산유국으로 확산되거나 석유 운송의 안전에 영향을 미칠 수 있다는 우려가 제기됐다. 이에 따라 팔레스타인-이스라엘 분쟁이 발발한 이후 국제유가는 급등했다.

그러나 업계 관계자들은 이번 팔레스타인-이스라엘 갈등이 1973년 석유 위기를 재현하기 어려울 것이며 유가 상승에 제한적인 영향을 미칠 것이라고 믿고 있다. 그 이유는 다음과 같다. 첫째, 팔레스타인과 이스라엘 모두 주요 석유 생산국이나 소비국이 아니며, 석유 시장에 직접적인 영향을 거의 미치지 않는다. 둘째, 현재 전 세계 석유 수급은 상대적으로 균형을 이루고 있으며, OPEC+ 동맹은 자발적인 감산을 통해 유가를 지원해 왔습니다. 셋째, 세계 최대의 석유 생산국이자 소비국인 미국은 필요할 때 공급할 수 있는 충분한 전략적 매장량과 셰일가스 자원을 보유하고 있습니다. 넷째, 현재의 팔레스타인-이스라엘 갈등은 아직 전면전으로 확대되지 않았으며, 다른 산유국들도 어느 쪽에도 개입하거나 지원하려는 의도가 보이지 않습니다. 물론 이러한 판단은 갈등이 더 이상 악화되지 않을 것이라는 전제에 기초하고 있다. 정리하자면, 중동의 '분유통'이 다시 불붙고 국제유가도 급등했지만 석유파동은 다시 일어날 가능성이 낮다. 물론 그렇다고 해서 중동의 정치적 리스크와 석유시장 변동성을 무시할 수 있다는 뜻은 아니다.

게다가 오늘날의 석유 시장은 1973년의 석유 시장과 완전히 다릅니다.

직관적으로 OPEC이 감산, 수출 금지 등의 조치를 취하더라도 1973년과 같은 효과는 없을 것이다. 한편으로는 전 세계 석유 생산 패턴이 더욱 다양해졌기 때문이기도 하고, 다른 한편으로는 석유는 국제 에너지 구조에서도 변화를 겪었다.

1973년에는 전 세계 에너지 소비의 50% 이상이 석유였고 약 20%가 천연가스였습니다. 2022년에는 석유 비중이 30%로 줄어들고, 천연가스는 여전히 20% 정도를 차지할 전망이다. 석유의 중요성이 크게 감소했습니다.

그러나 석유 비중이 줄어들더라도 산유국은 생산량을 대폭 줄여 유가를 인상할 수 있다(그럴 것인지는 논의하지 않겠다). 그런데 사우디아라비아나 OPEC이 그렇게 강한 의지를 가지고 있을까?

OPEC은 전염병으로 인한 2020년 유가 급락을 제외하고 최근 몇 년간 극단적인 감산과 가격 보호 정책 채택을 꺼려왔습니다. 여기에는 핵심 논리가 있습니다. 현재 에너지 전환의 맥락에서 지나치게 높은 유가는 석유 대체 과정을 가속화할 수 있으며, 이는 오히려 석유 수요를 감소시키고 산유국의 이익에 영향을 미칠 수 있습니다.

2023년 오늘, OPEC이 감산 조치를 취하더라도 러시아의 감산 등 불확실한 요인이 있을 수 있다. 따라서 사우디아라비아로 대표되는 산유국들이 자신들의 핵심 이익을 건드리지 않고는 1973년과 같은 대응 조치를 재개할 가능성은 낮다.

게다가 지금과 1973년의 또 다른 주요 차이점은 바로 1973년 위기의 결과입니다. 미국과 유럽 모두 일정량의 석유 매장량을 보유하고 있습니다.

미국의 석유 매장량은 최근 몇 년간 유가에 영향을 미치는 주요 요인이 되었습니다. 골드만삭스 추산에 따르면 미국의 석유 매장량은 40년 만에 최저 수준이다. 그러나 극심한 석유 위기가 발생하는 경우에도 예산의 이 부분이 영향을 일부 상쇄할 수 있습니다.